Пазари под напрежение в Азия: индонезийският фондов пазар направи предпазлива крачка нагоре, след като преживя най-големия си двудневен спад от азиатската финансова криза през 1998 г. Насрещният вятър дойде от предупреждение на индексния доставчик Ем Ес Си Ай (MSCI) за възможно понижаване на статута на страната от „развиващ се пазар“ до „граничен пазар“.
Как започна сривът
Основният индекс Jakarta Composite Index се срина с 7,4% в сряда и с още около 6% в четвъртък, като по време на търговията бяха задействани прекъсвачи за временна пауза на сделките. За два дни пазарната капитализация намаля с приблизително 80 млрд. долара (около 73,6 млрд. евро).
Ем Ес Си Ай съобщи, че преразглежда класификацията на Индонезия поради притеснения за прозрачността на пазара, неясни структури на собственост, правилата за търговия и определянето на свободно търгувания капитал. Компанията уточни, че включването на индонезийски ценни книжа в част от индексите ѝ е временно спряно и че се води активен диалог с местните регулатори за изясняване на рисковете за инвеститорите.
Натиск върху рупията и отлив на капитали
Разпродажбата на акции бе съпроводена от отслабване на рупията до 16 985 за долар, преди частично възстановяване. По данни на групата на Лондонската фондова борса (LSEG) чуждестранните инвеститори са изтеглили около 834 млн. долара (приблизително 767 млн. евро) от индонезийския пазар от началото на 2025 г.
Финансовият министър Пурбая Юди Садева определи случващото се като временно пазарно сътресение и подчерта, че фундаментите на икономиката остават стабилни.
Политическа несигурност допълва риска
Предупреждението на Ем Ес Си Ай се насложи върху вече отслабено доверие, свързано с икономическата политика на президента Прабово Субианто – растящ бюджетен дефицит и по-активна роля на държавата във финансовия сектор. Допълнително напрежение внесоха миналогодишното освобождаване на финансовия министър Шри Муляни Индравати и назначаването този месец на Томас Дживандоно, племенник на президента, в Управителния съвет на централната банка.
На този фон водещи инвестиционни банки понижиха препоръките си за индонезийските акции. Голдман Сакс предупреди, че евентуално понижение от Ем Ес Си Ай може да предизвика отлив на капитал в размер между 2,2 и 7,8 млрд. долара (около 2,0–7,2 млрд. евро), като отбеляза слабото частно потребление, забавяне на кредитирането и дефицит, приближаващ законоустановения таван от 3 на сто от БВП.
Очакваме пазарът да остане под натиск и не виждаме това като възможност за влизане.
Регулаторни мерки и реакция на пазара
Индонезийските регулатори представиха пакет от мерки за стабилизиране: минимум 15% свободно търгуван капитал за листваните компании и по-детайлно оповестяване на акционерната структура, включително дяловете над и под 5%. След анонса Jakarta Composite Index ограничи спада и затвори с понижение от около 1% за деня, а рупията се стабилизира около 16 745 за долар.
Ръководителят на финансовия надзор Махендра Сирегар заяви, че разговорите с Ем Ес Си Ай са конструктивни и властите се надяват предложените промени да бъдат оценени до март.
Какво следва
Анализатори очакват бавна и неравна нормализация, зависима от конкретни стъпки за повече прозрачност и укрепване на институциите. В краткосрочен план пазарите вероятно ще останат подложени на резки колебания, докато инвеститорите преценяват дали промените са достатъчни, за да предотвратят понижаване на пазарния статут.
Развитието се следи и от българските инвеститори с експозиция към Азия, тъй като промяна в класификацията може да предизвика пренасочване на глобални капитали и промени в регионалните индекси.
На кратко
- Два дни исторически спад: общо около 13% и заличени близо 80 млрд. долара (около 73,6 млрд. евро) пазарна капитализация.
- Ем Ес Си Ай преразглежда статута на Индонезия и временно спира включването на нейни книжа в част от индексите.
- Отлив на чужд капитал от началото на годината: приблизително 834 млн. долара (около 767 млн. евро).
- Регулатори въвеждат по-строги изисквания за free float от 15% и по-пълна отчетност на акционерите.
- Голдман Сакс вижда потенциален отлив от 2,2–7,8 млрд. долара (около 2,0–7,2 млрд. евро) и запазва предпазлива позиция.
