Седмицата на Черния петък поставя под прожекторите потребителските разходи и нервността на пазарите след рязките спадащи дни на борсите. Инвеститорите търсят знак за стабилизиране, докато се подготвят ключови решения и данни в Европа, САЩ, Азия и Латинска Америка. В България също се очаква важен момент – парламентът да гласува първия бюджет на страната, деноминиран в евро.
Пазарите: високи оценки на технологиите и крехко настроение
След силните разпродажби през последните дни пазарите на акции може да останат под натиск и тази седмица. Пазарни наблюдатели отбелязват напрегнати настроения, а DAX вероятно ще намери опора едва при успокояване на несигурността. Според Йохан Щанцл, главен пазарен анализатор в „Конзорсбанк“, дори силните тримесечни резултати на „Енвидиа“ не успяха да тласнат цените устойчиво нагоре. Юрген Молнар, стратег на капиталовите пазари в „Робомаркетс“, посочва, че дискусията за високите оценки на технологичните компании и усещането за потенциален „балон“ при изкуствения интелект ще продължи да тежи върху апетита към риск. По думите му DAX ще се бори за нивото от 23 000 пункта, като трайно слизане под него би отворило възможност за по-дълбока корекция. Очакванията за традиционно силен финал на годината остават ограничени, тъй като мнозина предпочитат да осребрят печалби и да не поемат нови позиции в последните седмици.
САЩ: данни след паузата и послания за лихвите
В Съединените щати, след най-дългото прекъсване на работата на федералните институции, публикуването на макроданни се рестартира, но много индикатори идват със закъснение. На 20 ноември Министерството на труда отчете, че през септември работните места извън селското стопанство са нараснали със 119 000, а безработицата се е повишила до 4,4%. Тримесечната средна стойност се увеличава до 62 000, а индексът на разпространение достига най-високото си ниво от февруари. Въпреки това пазарната реакция остава променлива: в петък очакванията за възможно понижение на лихвите от Управлението за федералния резерв (УФР) през декември отново се засилиха.
Изявление на Джон Уилямс, един от водещите представители на УФР, че е възможно лихвените нива да бъдат намалени през следващия месец без да се възобнови инфлационният натиск, помогна на всички основни американски индекси да завършат с ръст в петък. Въпреки това S&P 500, който е с повишение от 11% от началото на годината, остава с малко над 5% под историческия връх от края на октомври. Индексът на волатилността Cboe регистрира в четвъртък най-високото си ниво на затваряне от април. От началото на последния бичи пазар преди малко повече от три години S&P 500 е нараснал с над 80%.
Ефектът върху потреблението е ключов, особено при домакинства с по-високи доходи, които държат по-голям дял от активите си в акции.
„Ако има отстъпление, значителна част от богатството на домакинствата с по-високи доходи е на фондовия пазар… така че ще бъде интересно да видим дали те ще харчат както в миналото“, коментира Дъг Бийт, глобален стратег по акции в Wells Fargo Investment Institute.
Празнични разходи и търговия: Черният петък и Кибер понеделник
Тази седмица вниманието е насочено към Деня на благодарността, Черния петък и Кибер понеделника – стартов изстрел на празничния сезон на отстъпките. Последните данни сочат спад в потребителското доверие, а част от показателите липсваха заради бюджетната блокада. Крис Фашиано, главен пазарен стратег в Commonwealth Financial Network, очаква ранните сигнали от продажбите през Черния петък и Кибер понеделника да бъдат по-значими от обичайното. По данни на Националната федерация на търговците на дребно празничните продажби в САЩ се очаква да надхвърлят 1 трилион долара (около 920 милиарда евро) за пръв път, но растежът между 3,7% и 4,2% остава под отчетените 4,3% през 2024 г. Според Майкъл Пиърс, заместник-главен икономист за САЩ в Oxford Economics, състоянието на пазара на труда остава решаващо за потребителското поведение, като по-бавният ръст на заетостта може да охлади разходите в края на годината.
Устойчивата инфлация, подсилена от повишени вносни мита, също може да натежи, посочват анализатори от IG. За търговците на дребно сезонът е решаващ: Walmart повиши годишните си прогнози, демонстрирайки увереност до края на годината, докато други търговци отчетоха смесени резултати. Допълнителни данни за потреблението се очакват във вторник с отлагания отчет за продажбите на дребно в САЩ за септември, забавен заради 43-дневната бюджетна блокада.
Европа, Близкия изток и Африка: бюджетите в центъра на вниманието
В Европа водеща тема са публичните финанси. В сряда се очаква британският бюджет, който идва след седмици на политически спекулации и пазарни колебания. Финансовият министър Рейчъл Рийвс трябва да осигури допълнителни 30 милиарда паунда (около 35 милиарда евро) за стабилизиране на бюджета. След първоначална идея за повишаване на данъка върху доходите – в противоречие с предизборни обещания – правителството се отказа, а през уикенда обяви замразяване на цените на железопътния транспорт и допълнителни субсидии за електромобили, за да смекчи очакваната по-висока данъчна тежест.
В сряда чешките депутати ще обсъдят проектобюджета за 2026 г.. В България парламентът се очаква да гласува първия бюджет на страната, деноминиран в евро. В Румъния правителството може да приеме пакет от реформи със съкращения на разходите в публичната администрация.
В еврозоната се очаква публикуване на индекса Ifo за Германия с леко подобрение на бизнес климата. В петък излизат данните за инфлацията в Германия, Франция, Италия и Испания: прогнозира се ускорение в Германия и Франция, без промяна в Италия и забавяне в Испания. Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард ще говори в Братислава, а по-късно през седмицата ЕЦБ ще публикува доклада за финансовата стабилност.
Централните банки на Израел, Нигерия и Гана ще решават за лихвите: очаква се Израел да понижи основната си лихва до 4,25%, Нигерия да ревизира до 26%, а Гана да намали ставката за трети пореден път след спад на инфлацията.
Северна Америка: потреблението под лупа
Във вторник се очаква САЩ да отчетат ръст от 0,4% на продажбите на дребно за септември. Устойчивото търсене през лятото вероятно подкрепи ускоряването на икономическия растеж през третото тримесечие, но остава риск разходите да отслабнат заради ограничаване на наемането от много работодатели. Домакинствата с по-високи доходи продължават да движат дискреционните разходи, докато по-нискодоходните усещат натиска на високите цени. Проучване на Университета на Мичиган отчита най-песимистичните очаквания за личните финанси от 2009 г., а вероятността от загуба на работа е най-висока от пет години.
Търговци като Walmart и Gap отчетоха добри резултати, но Home Depot предупреди за забавяне при разходите за ремонти и големи покупки. Предстоят още ключови доклади: индекс на производствените цени, поръчки за дълготрайни стоки за септември и седмичните молби за помощи за безработица. В сряда УФР публикува „Бежовата книга“ с оценка за активността и заетостта през октомври и началото на ноември – очаква се документът да подчертае слабост в заетостта и икономическата активност.
Азия: инфлация, растеж и потребление
В Китай седмицата е относително спокойна, като водещи ще бъдат индустриалните печалби за октомври. В четвъртък пазарите ще търсят потвърждение дали силният ръст от септември се запазва след по-доброто от очакваното увеличение през август. Сингапур ще публикува данни за инфлацията за октомври с очаквано ускорение; Тайван – безработицата; Япония – продажбите в универсалните магазини. В средата на седмицата Австралия обявява инфлацията за октомври, а Нова Зеландия вероятно ще понижи основната си лихва до 2,25%. В календара са още промишленото производство в Сингапур и бюджетният баланс на Филипините. В четвъртък вниманието е към решението на централната банка на Южна Корея, която се очаква да запази лихвата на 2,5%. Нова Зеландия ще публикува продажбите на дребно за третото тримесечие и проучванията ANZ за влиянието на по-разхлабените парични условия върху домакинствата и фирмите.
Петък е наситен с данни: индексът на потребителските цени в Токио, данните за пазара на труда, продажбите на дребно и промишленото производство в Япония ще дадат широка картина за ефекта от по-затегнатите парични условия и слабата йена. В календара са още промишленото производство в Южна Корея и търговският баланс на Филипините. Тайван публикува предварителните данни за БВП за третото тримесечие, а Индия приключва седмицата с данните за растежа преди дългоочакваното търговско споразумение със САЩ.
Латинска Америка: инфлация и растеж
В Мексико инфлацията в средата на месеца вероятно ще подкрепи очакванията за 12-то поредно понижение на основната лихва. В Бразилия инфлационните показатели ще покажат ефекта от стриктната парична политика, а в Аржентина се очакват данни за БВП за септември – вероятно с отрицателен растеж на фона на пазарното напрежение преди междинните избори на 26 октомври. Последното проучване на централната банка показва, че икономистите очакват растеж от 3,9% през 2025 г., под предишната прогноза от 5%.
На кратко
- Черният петък насочва вниманието към потреблението; борсите остават нервни след спадовете, а DAX брани 23 000.
- В САЩ: +119 000 работни места през септември, безработица 4,4%; очакванията за понижение на лихвите през декември се колебаят.
- S&P 500 е +11% от началото на годината, но е с над 5% под рекорда; волатилността стигна връх от април.
- Празничните продажби в САЩ може да надхвърлят 1 трилион долара (около 920 милиарда евро), но растежът 3,7–4,2% е под нивата от 2024 г.
- Великобритания представя бюджета в сряда; нужни са още 30 млрд. паунда (около 35 млрд. евро) за стабилизиране на публичните финанси.
- България: Очаква се гласуване на първия бюджет, деноминиран в евро.
- Централни банки: Израел (очаквано до 4,25%), Нигерия (26%), Гана (ново понижение).
- Азия: ключови данни за инфлация, индустриални печалби и растеж; Южна Корея вероятно задържа 2,5%.
- Латинска Америка: Мексико се насочва към 12-то поредно понижение на лихвата; в Аржентина се очаква слаб БВП за септември.
