Инфлацията в Германия се задържа на 2,3% през ноември на годишна база, показват предварителни данни на Федералната статистическа служба „Дестатис“. Нивото е без промяна спрямо октомври, докато през септември цените на потребителските стоки нараснаха с 2,4% на годишна база – най-високото за годината, но далеч от пиковете от 2022–2023 г., когато енергийната криза, породена от войната в Украйна, изстреля инфлацията нагоре. По хармонизирания индекс (HICP) инфлацията се ускорява до 2,6% спрямо 2,3% месец по-рано – показателят, който служи за референтна стойност за Европейската централна банка.
Дезинфлация, но бавно: енергия, услуги и основна инфлация
В съответствие с наблюдавания повече от година процес на дезинфлация, цените на енергията спадат с 0,1% на годишна база през ноември – минимално понижение, което задържа общия индекс. Основната инфлация (без енергия и непреработени храни) се забавя до 2,7% от 2,8% през октомври. Цените на услугите – чувствителни към динамиката на заплатите – нарастват с 3,5% на годишна база, което поддържа натискът върху базисните компоненти.
Икономистите отчитат, че слабото търсене и по-охладената конюнктура не са достатъчни, за да свалят инфлацията под целта на ЕЦБ в кратък хоризонт.
„Инфлацията надхвърля 2 на сто за четвърти пореден месец въпреки бавното потребление и слабия икономически климат“ — каза Себастиан Бекер, икономист в „Дойче банк“ (Deutsche Bank).
Какво означава за ЕЦБ: лихвите и следващите стъпки
Пазарните очаквания са, че ноемврийските данни няма да променят съществено хода на ЕЦБ преди декемврийското заседание, последно за годината.
„Последните данни почти няма да окажат влияние върху следващото заседание на ЕЦБ през декември… те дори засилват аргументите на противниците на ново понижение на лихвите“ — коментира Карстен Бжески, глобален ръководител по макроикономически въпроси в Ай Ен Джи (ING).
В по-широкия контекст свиването на инфлацията остава бавен процес, движен от постепенна нормализация на енергийните пазари и инерцията при услугите.
„Потребителите вероятно ще трябва да почакат още няколко месеца за известно облекчение“ — посочи Майкъл Хайзе, главен икономист в „Ейч Кю тръст“ (HQ Trust).
Заплатите поддържат цените, предстои и нов тласък от минималното възнаграждение
Услугите продължават да поскъпват над средното темпо заради кадрови дефицит и растящи възнаграждения.
„В сектора на услугите недостигът на персонал води до значително увеличение на заплатите в някои сегменти… по-високите заплати се отразяват на цените“ — заяви Томас Гицел, главен икономист във „Фау Пе банк“ (VP Bank).
Допълнителен ефект върху потребителските цени се очаква от предстоящото увеличение на минималната работна заплата на 1 януари, което традиционно преминава през структурата на разходите и крайните цени.
Обобщение
- 2,3%
- HICP: 2,6% на годишна база — референтният показател за ЕЦБ се ускорява.
- Енергия: -0,1% на годишна база; основна инфлация: 2,7%; услуги: +3,5%.
- Инфлацията е над 2% за четвърти пореден месец въпреки слабото потребление.
- Икономисти очакват без промяна в курса на ЕЦБ през декември; ефект от минималната заплата след 1 януари.
