Силициевата долина отново дебатира за балон – този път около изкуствения интелект. След поредица от гигантски сделки и рекордни оценки на компании, все повече експерти предупреждават, че е възможно ИИ да се намира в свръхнагрято състояние. В същото време лидерите на сектора уверяват, че зад шумотевицата стои реален, бързо растящ бизнес.
„Балон ли е?“ – признания, предупреждения и неизвестни
На събитието DevDay на OpenAI тази седмица главният изпълнителен директор Сам Алтман отговори необичайно откровено на въпроси на репортери – нещо, което ръководители в САЩ правят все по-рядко. Той призна, че в момента има „надути“ сегменти в ИИ, но настоя, че при OpenAI „се случва нещо истинско“.
„Знам, че е изкушаващо да се напише история за балон. В действителност има много части на ИИ, които сега са по-скоро балон,“ каза Сам Алтман, главен изпълнителен директор на OpenAI. „Но при нас има нещо реално, което се случва.“
Съмненията идват на фона на предупреждения от Английската централна банка и Международния валутен фонд, както и думите на Джейми Даймън, главен изпълнителен директор на JPMorgan, че „нивото на несигурност трябва да е по-високо в съзнанието на повечето хора“.
Пазарът: еуфория, данни и тежки пари
ИИ-свързаните компании са отговорни за 80% от впечатляващия ръст на американския фондов пазар през годината. Междувременно прогнозите са, че глобалните разходи за ИИ ще достигнат $1.5 трилиона (≈ €1.38 трилиона) преди края на 2025 г. – мащаб, който допълнително разпалва споровете дали растежът е устойчив.
Паяжина от сделки: OpenAI, Nvidia, AMD, Microsoft и Oracle
OpenAI, която превърна ИИ в масов продукт с ChatGPT през 2022 г., е в центъра на сложна мрежа от партньорства и финансирания. Миналия месец компанията сключи сделка за $100 милиарда (≈ €92 милиарда) с Nvidia – най-скъпата публично търгувана компания в света – която разширява предишни инвестиции и цели изграждане на центрове за данни с най-новите чипове на Nvidia.
В началото на седмицата OpenAI съобщи и за планове да закупи оборудване за милиарди долари (милиарди евро) от конкурента на Nvidia – AMD, в ход, който може да я превърне в един от най-големите акционери на AMD.
OpenAI остава частна компания, макар и недавно оценена на половин трилион долара – около $500 милиарда (≈ €460 милиарда). Технологичният гигант Microsoft е силно инвестиран в OpenAI, а облачният колос Oracle има сделка за $300 милиарда (≈ €276 милиарда) с компанията.
Проектът Stargate на OpenAI в Абилин, Тексас, финансиран с помощта на Oracle и японския конгломерат SoftBank, бе обявен в Белия дом през първата седмица от встъпването в длъжност на президента Доналд Тръмп и се разширява с всеки изминал месец. Nvidia има дял и в стартъпа за инфраструктура CoreWeave, който снабдява OpenAI с част от огромните й инфраструктурни нужди.
„Кръгово финансиране“ или растеж по учебник?
Докато тези сложни схеми зачестяват, все повече анализатори предупреждават, че те могат да замъгляват реалното търсене за ИИ. Някои ги определят като „кръгово“ или „доставческо финансиране“ – когато доставчик инвестира или кредитира свой клиент, за да може последният да продължи да купува продуктите му.
„Да, инвестиционните заеми са безпрецедентни,“ призна Сам Алтман. „Но също така е безпрецедентно компании да увеличават приходите си толкова бързо.“
Приходите на OpenAI растат стремително, но компанията все още не е на печалба. Паралелите с историята на Nortel – канадският производител на телекомуникационно оборудване, който масово заемаше средства, за да финансира покупките на своите клиенти и така изкуствено повишаваше търсенето – тревожат част от инвеститорите.
„Те могат да използват средствата за каквото пожелаят,“ каза Дженсън Хуанг, главен изпълнителен директор на Nvidia. „Няма изключителни клаузи. Основната ни цел е да ги подкрепим да растат – и да расте екосистемата.“
Ветерани на Силициевата долина: предупреждение за „лошо събуждане“
На дискусия в Музея по компютърна история в Силициевата долина, предприемачът в ранните години на ИИ Джери Каплан – основател на Go Corporation, пионер при таблетите – заяви, че е изживял четири балона и сега е особено обезпокоен заради безпрецедентните суми в игра.
„Когато [балонът] се спука, ще бъде наистина зле – и не само за хората в ИИ,“ каза Джери Каплан. „Това ще повлече надолу и останалата част от икономиката.“
Според него в „разпенени“ периоди фирми обявяват мегапроекти и продукти, за които нямат осигурен капитал, а дребните инвеститори се надпреварват да влязат в стартиращи компании. Скокът в акциите на AMD тази седмица може да е сигнал, че инвеститорите търсят „парче“ от машината за богатство на ChatGPT, докато в същото време се строи реална инфраструктура, за да задоволи непрекъснатия глад за ИИ.
„Създаваме нов, причинен от човека екологичен проблем: огромни центрове за данни в отдалечени места като пустини, които ще ръждясват и ще отделят опасни вещества, без да има кой да носи отговорност, защото строителите и инвеститорите ще са отдавна изчезнали,“ предупреди Джери Каплан.
Големите планове за инфраструктура
OpenAI цели да осигури $500 милиарда (≈ €460 милиарда) за изграждането на 10-гигаваатов комплекс, който вече е в строеж в Тексас, до края на тази година. Това е символ на мащаба на амбициите – и на рисковете – които придружават надпреварата в ИИ.
„Невъзможно е да уцелиш момента“ – как се разпознава балон
Висшето училище по бизнес към Станфорд остава скептично към опитите да се „таймингира“ балонът. Според проф. Анат Адмати, макар да има множество модели, които се опитват да предскажат балон, това често е безрезултатно.
„Много е трудно да уцелиш момента на балона. И не можеш с увереност да кажеш, че си бил в балон, докато той не се спука,“ каза проф. Анат Адмати.
Дори и да има балон, какво остава след него?
Джеф Будие, продуктов ръководител в общността за ИИ разработчици Hugging Face, вижда и „утешителна“ страна на свръхинвестициите.
„Интернетът беше изграден върху пепелта от свръхинвестициите в телекомуникационната инфраструктура от миналото,“ каза Джеф Будие. „Ако има свръхинвестиране в инфраструктура за ИИ натоварвания, това може да носи финансови рискове, но ще позволи появата на много нови продукти и изживявания – включително такива, за които днес дори не мислим.“
Кой има още $100 милиарда?
Въпросът е дали източниците на свежи пари се изчерпват. Рихард Ярц, основател на бюлетина UncoverAlpha, го формулира директно.
„Nvidia изглежда като последния кредитор или инвеститор. Кой друг има капацитет в момента да инвестира $100 милиарда (≈ €92 милиарда) в друга компания?“ попита Рихард Ярц.
Какво означава това за България
За българските инвеститори и компании, които внедряват ИИ, сигналите от Силициевата долина са двупосочни: от една страна, огромните бюджети и бързият растеж създават възможности за нови продукти и услуги; от друга, предупрежденията за „кръгово финансиране“, зависимостта от няколко големи доставчици на чипове и рисковете от свръхинвестиции в инфраструктура поставят въпроси за устойчивостта. В краткосрочен план внимателната оценка на партньорства, прозрачни условия по финансиране и реално търсене остава ключова – и за развиващата се ИТ екосистема у нас.
На кратко
- ИИ компаниите движат около 80% от ръста на американския пазар тази година, а разходите за ИИ може да стигнат $1.5 трилиона (≈ €1.38 трилиона) до края на 2025 г.
- OpenAI сключи сделка за $100 милиарда (≈ €92 милиарда) с Nvidia, планира покупки от AMD за милиарди долари (милиарди евро) и е оценена на около $500 милиарда (≈ €460 милиарда).
- Oracle има договор за $300 милиарда (≈ €276 милиарда) с OpenAI; проектът Stargate в Тексас набира скорост; Nvidia има дял в CoreWeave.
- Сам Алтман призна „безпрецедентни“ инвестиционни заеми и рекорден ръст на приходите; компанията все още не е на печалба.
- Джери Каплан предупреждава за тежки последици при спукване на балона и екологични рискове от гигантски центрове за данни.
- Проф. Анат Адмати: не може сигурно да се определи балон, преди той да се спука.
- Дженсън Хуанг: финансирането за OpenAI няма изключителни клаузи и цели растеж на екосистемата.
- Рихард Ярц пита кой освен Nvidia може да вложи нови $100 милиарда (≈ €92 милиарда) в сектора.
