Руските петролни и газови приходи рязко се свиват на прага на четвъртата година от пълномащабната война срещу Украйна, докато нови санкции от САЩ и Европейския съюз, тарифен натиск към Индия и преследване на „сенчестия“ танкерен флот затрудняват износа и финансирането на Кремъл.
Приходите от енергия падат до нива от ерата на COVID-19
През януари приходите на руската държава от облагането на нефтения и газов сектор се свиват до 393 млрд. рубли (€4.27bn), при 587 млрд. рубли (€6.37bn) през декември и 1.12 трилиона рубли (€12.16bn) през януари 2025 г. Това е най-ниското равнище от пандемията COVID-19, отбелязва Янис Клуге, експерт по руската икономика в Германския институт за международни и сигурностни въпроси.
За да задържи държавните финанси в баланс, Владимир Путин се обръща към вътрешни заеми и повишаване на данъците — ходове, които временно стабилизират касовите потоци, но засилват напрежението върху вече военизирана икономика със забавящ растеж и упорита инфлация.
Новият режим на санкции: отвъд ценовия таван
От 21 ноември администрацията на САЩ наложи санкции върху „Роснефт“ и „Лукойл“ — двата най-големи руски петролни производители. Всеки, който купува или превозва техен петрол, рискува да бъде отрязан от американската финансова система — сериозен риск за глобалния бизнес.
Към това се добави и стъпката на ЕС: от 21 януари Съюзът забрани горива, произведени от руски суров петрол — вече не може руският барел да бъде преработен другаде и върнат в Европа като бензин или дизел.
Председателят на Европейската комисия Урсула фон дер Лайен предложи пълна забрана на корабоплавателните услуги за руски петрол — от застраховане и превоз до достъп до европейски пристанища — като инструмент за натиск Кремъл да прекрати сраженията.
„Трябва да сме трезви: Русия ще седне на масата с истинско намерение само ако бъде притисната да го направи“, заяви Урсула фон дер Лайен, председател на Европейската комисия.
Мерките надграждат въведения от Г-7 ценови таван от $60 (€50.37) за барел, прилаган чрез застрахователи и превозвачи от страните от групата. Първоначално таванът оряза приходите, особено след като ЕС забрани по море повечето руски доставки, което изтласка товарите към Китай и Индия. Москва обаче изгради „сенчест флот“ от остарели танкери извън обсега на контрола — и приходите отново набъбнаха до неотдавна.
Натискът върху Индия и отливът на руски барели
На 3 февруари президентът на САЩ Доналд Тръмп обяви понижение на митата за Индия до 18% от 25%, посочвайки, че премиерът Нарендра Моди е съгласен да спре вноса на руски суров петрол. Миналия петък САЩ премахнаха и допълнителното 25% мито, въведено заради продължаващите покупки на руски барели.
Нарендра Моди не коментира. Рандир Джайсвал, говорител на Министерството на външните работи на Индия, заяви, че стратегията на Индия е „диверсификация на енергийните доставки според обективните пазарни условия“. Дмитрий Песков, говорител на Кремъл, отбеляза, че Москва следи изявленията и остава ангажирана с „напреднало стратегическо партньорство“ с Ню Делхи.
Междувременно, доставките на руски суров петрол за Индия намаляват през последните седмици от 2 млн. барела дневно през октомври до 1.3 млн. барела дневно през декември, по данни на Киевската школа по икономика и Администрацията за енергийна информация на САЩ. Според компанията за пазарни данни Kpler:
„Индия едва ли ще се откаже напълно в краткосрочен план“ от евтината руска енергия, посочват от Kpler.
Съюзниците на Украйна засилват възпирането, като санкционират отделни танкери от „сенчестия флот“ — вече 640 съда между САЩ, Обединеното кралство и ЕС. Американските сили конфискуваха кораби, свързани със санкциониран венецуелски петрол, включително един под руски флаг, а Франция за кратко задържа заподозрян танкер. Украински удари по рафинерии, тръбопроводи, терминали и танкери в Русия допълнително усложняват износа.
Руският петрол потъва в дълбока отстъпка
Поради риска от санкции и сложни плащания купувачите настояват за по-големи отстъпки. През декември отстъпката се разшири до около $25 (€21) за барел, като основният руски сорт Urals падна под $38 (€32) за барел, при около $62.50 (€52.48) за барел за международния еталон Brent. Тъй като данъците върху добива в Русия се базират на цената на петрола, това директно реже бюджетните приходи.
„Това е каскаден домино ефект“, казва Марк Еспозито, старши анализатор по морски суров петрол в S&P Global Energy. „Включването на дизела и бензина създаде много динамичен санкционен пакет — двойно кроше, което засяга не само потока на суров петрол, но и на рафинираните продукти… Универсален сигнал: ако идва от руски суров петрол — вън.“
Нежеланието да се приемат доставки води до натрупване от около 125 млн. барела по море, което оскъпява и без това оскъдния флот. Тарифите за много големи танкери стигат $125,000 (€104,965) на ден.
Забавяне на растежа и напрежение в бюджета
Икономическият импулс от военните разходи отслабва, а дефицитът на работна сила ограничава разширяването на бизнеса. БВП нараства едва с 0.1% през третото тримесечие. Прогнозите за тази година са между 0.6% и 0.9%, далеч под над 4% през 2023 и 2024 г.
„Смятам, че Кремъл се притеснява за общия баланс на бюджета, тъй като това съвпада с икономическия спад. А в същото време разходите за войната не намаляват“, казва Янис Клуге от Германския институт за международни и сигурностни въпроси.
Отговорът на Москва: по-високи данъци и вътрешен дълг
Държавната дума повиши ДДС от 20% на 22% и увеличи налозите върху вноса на автомобили, цигари и алкохол. Правителството засили заемането от покорни местни банки, а Националният фонд за благосъстояние все още разполага с резерви за запушване на бюджетни дупки.
Така Кремъл има средства — засега. Но повишените данъци могат да охладят растежа още повече, а допълнителното заемане рискува да разпали инфлацията, свалена до 5.6% благодарение на лихви от 16% от централната банка (след пик от 21%).
„Дайте му шест месеца или година — и това може да повлияе на мисленето им за войната“, казва Янис Клуге. „Не мисля, че ще търсят мирно споразумение заради това, но може да искат да намалят интензитета на боевете, да се фокусират върху определени участъци и да забавят войната, ако стане твърде скъпо.“
Какво означава това за пазарите и региона
По-евтиният Urals спрямо Brent облекчава част от натиска върху глобалните цени, но санкционният риск, логистичните пречки и по-скъпият транспорт поддържат нестабилност. За Европа, включително България, динамиката при Brent и дизеловите маржове продължава да определя разходите на рафинериите и цените на горивата по веригата.
На кратко
- Приходи от нефт и газ: спад до 393 млрд. рубли (€4.27bn) през януари — най-ниско от COVID-19; 587 млрд. (€6.37bn) през декември; 1.12 трлн (€12.16bn) през януари 2025 г.
- Санкции: от 21 ноември САЩ санкционират „Роснефт“ и „Лукойл“; от 21 януари ЕС забранява горива от руски суров петрол; предлага се пълен бан на корабни услуги.
- Ценови ефект: отстъпка за руския Urals ~ $25 (€21); Urals под $38 (€32) за барел срещу Brent $62.50 (€52.48).
- Логистика: натрупани ~125 млн. барела в морето; наеми за много големи танкери до $125,000 (€104,965) на ден.
- Индия: тарифите на САЩ към Индия намалени до 18% (от 25%) на 3 февруари; допълнително 25% мито премахнато миналия петък; руски доставки спадат от 2 млн. до 1.3 млн. барела дневно (октомври–декември).
- Икономика на Русия: БВП +0.1% (Q3); прогноза 0.6%–0.9% за годината (след над 4% през 2023–2024); ДДС повишен до 22%; инфлация 5.6% при лихви 16% (пик 21%).
